La empresa de moda rápida Shein Global Holdings Ltd. comenzó a cotizar en la Bolsa de Hong Kong con una caída inicial de hasta 10% y cerró prácticamente sin cambios frente al precio de su oferta pública inicial, que valoró a la compañía en US$26.000 millones, muy por debajo de su máximo histórico.
Las acciones de Shein Global Holdings Ltd. cayeron hasta 10% en las primeras operaciones de su debut en la Bolsa de Hong Kong el martes. Los títulos cerraron en HK$48,50, prácticamente sin cambios frente al precio de la OPI de HK$48,56. La operación recaudó HK$13.600 millones (US$1.700 millones) y valoró a la empresa en poco más de US$26.000 millones, una fracción de los US$100.000 millones que llegó a valer en 2022.
Durante los primeros minutos de negociación, las órdenes de venta triplicaron a las de compra, según datos de mercado. La empresa enfrenta mayores barreras comerciales tras el fin de la exención de minimis en Estados Unidos, una competencia más intensa de plataformas como Temu y AliExpress, y un menor apetito de los inversores por minoristas de internet.
Jeremy Tan, director ejecutivo de Tiger Fund Management, afirmó: “La caída en la apertura de la OPI no tiene que ver realmente con la ejecución de Shein, sino con el desafortunado momento, ya que se ha visto afectada tanto por los fuertes aranceles como por el fin de la exención de minimis”. Agregó que los inversores han mostrado relativamente más optimismo por las inversiones en IA y robótica.
Vey-Sern Ling, director gerente de Union Bancaire Privee, declaró: “Han intentado salir a bolsa varias veces, así que a estas alturas, con inversores y empleados impacientes, probablemente no tienen el lujo de elegir el momento. El crecimiento se está desacelerando y las pérdidas aumentan en medio de una fuerte competencia tanto de empresas de comercio electrónico como de moda rápida”.
La OPI valoró a Shein en más de 15 veces sus ganancias futuras, según cálculos basados en estimaciones de Bloomberg Intelligence. Eso es aproximadamente el doble de las 7,4 veces de PDD Holdings y supera las 10,7 veces del índice Hang Seng.
La empresa registró una pérdida de US$99 millones en los primeros tres meses de 2026, frente a una ganancia de US$395 millones en el mismo período del año anterior. Los ingresos netos crecieron 8% el año pasado, por debajo del objetivo de la compañía y del 21% registrado en 2024.
Gerald Gan, director de inversiones de Reed Capital Partners, sostuvo: “Los modelos de negocio con márgenes extremadamente bajos, como la moda rápida y barata, tienden a ser particularmente vulnerables a las fricciones comerciales transfronterizas, incluidos los aranceles, las restricciones de oferta y el aumento de las tensiones geopolíticas”.
Shein compró en mayo la marca estadounidense Everlane por US$80 millones. La adquisición está siendo revisada por el gobierno de Estados Unidos por motivos de seguridad nacional.
Achim Berg, fundador de FashionSights y exjefe global de la práctica de indumentaria y lujo de McKinsey & Co., dijo: “La verdadera pregunta es si el extraordinario ascenso de Shein, desde prácticamente cero hasta US$42.000 millones en ingresos, que la situó entre las cinco mayores empresas de moda del mundo por facturación, puede traducirse en un crecimiento rentable en el futuro”.