El Tesoro le compró US$ 1.456 millones al Banco Central el miércoles pasado y se hizo así de más dólares que podría utilizar eventualmente para cubrir pagos de deuda en 2025. Si bien desde el Ministerio de Economía no emitieron comentarios ante la consulta de Clarín, economistas y fuentes del sector financiero coincidieron que la operación serviría para enviar una nueva señal a los acreedores o «destruir» pesos en línea con el plan monetario.
El Tesoro viene de comprar US$ 2.800 millones al BCRA el 25 de noviembre y completar de esa manera el pago de capital e intereses de los bonos Globales y Bonares que vencen el próximo 9 de enero por un total de US$ 4.600 millones. Luego, el 9 de julio habrá que pagar un monto similar a los acreedores privados. «Ahora la idea es también despejar dudas de los vencimientos de julio de 2025», dijeron desde un banco de la city.
Argentina deberá afrontar el año próximo un escenario desafiante en materia financiera. Según Quántum Finanzas, la consultora de Daniel Marx, hay vencimientos con organismos multilaterales por US$ 7.700 millones (la mitad con el Fondo Monetario), US$ 9.500 millones con bonistas, US$ 2.500 millones con importadores (Bopreal) y hay pagos por US$ 2.700 millones de las provincias. En total, la salida de dólares sumará US$ 22.000 millones.
En ese contexto, la consultora 1816 informó que «el miércoles pasado el tesoro le compró al central US$ 1.456 millones con los pesos que tenía en el BCRA; por esa operación, la base monetaria amplia (medida como base monetaria + lefi en bancos + depósitos en pesos del gobierno en BCRA) volvió a ubicarse por debajo de los $ 47,7 billones; el stock de pesos del fisco en el BCRA quedó en $ 6,1 billones, su nivel más bajo desde mayo».
La operación coincidió con la fuerte intervención que retomó el Banco Central la semana pasada para contener la suba de los dólares financieros, en medio de la reacción negativa de los mercados en Wall Street, las tensiones en Brasil y una mayor demanda de divisas en Argentina. Así, el dólar blue dio un salto de 25 pesos este lunes en la previa de la Navidad y terminó en $ 1.200, estirando la brecha a 13%, sin que se replicara esa suba en el CCL o el MEP.
«Cuando veo esos dólares ahí lo que veo es que van a pagar ahora en enero y en julio, es mostrar capacidad de pago y acumular depósitos. Sacar la idea de que nos faltan dólares y que en algún momento el contado con liquidación se va a pegar una corrida en el contexto que se vive con Brasil y la volatilidad del rea. La idea es despejar el ruido de que si intervienen no tienen los dólares para pagar», dijo Javier Casabal, analista de Adcap.
En el mercado creen que los dólares podrían servir tanto para reducir la cantidad de pesos como para cancelar deuda. «Fue para reducir la base monetaria amplia, se habían excedido y tuvieron que esterilizar pesos, pero en términos prácticos no tiene ningún efecto. Lo otro positivo es que queda un saldo de dólares que eventualmente pueden aplicar al pago de intereses del Fondo y bonistas», dijo Sebastián Menescaldi, socio adjunto de EcoGo.
El Gobierno prevé cubrir una parte de los pagos de deuda en 2025 con reservas y el grueso con fondos frescos. Según fuentes con llegada a Washington, la idea es obtener US$ 15.000 millones entre el Fondo Monetario, un préstamo repo con bancos, organismos multilaterales y acuerdos bilaterales con otros países. En noviembre, Caputo negó que buscara volver a los mercados internacionales de deuda en 2025, sino recién en 2026.
«Si sigue comprando reservas, está todo bien. Lo cierto es que parte de las reservas que está comprando tiene un comodín que son las esquirlas del blanqueo, esa enorme cantidad de préstamos en dólares, unos US$ 5000 millones más que te deja a las puertas de las elecciones sin levantar el cepo. El mercado le está creyendo que va a tener esos dólares por los reservas acumuladas o el repo», dijo Martín Polo, de Cohen.
En diciembre, el Banco Central acumuló compras netas de reservas por US$ 1.378 millones, pero desde la semana pasada se calcula que destinó más de US$ 400 millones para contener el dólar paralelo. El ritmo de compras continúa siendo respaldado por el ingreso de divisas del agro, que en la última semana liquidó US$ 544 millones. Y el resto del flujo proviene de la liquidación de préstamos en moneda extranjera.
Sin embargo, el Gobierno tiene límites para seguir usando reservas para cancelar deuda. «Se te va el impuesto PAIS, la actividad se recupera y las importaciones van a repuntar, hay atraso cambiario y turismo internacional se está viniendo a pique, más allá de la ventaja que te puede dar Vaca Muerta. Deberían tener algún mecanismo de financiamiento de los pagos de deuda para no estresar tanto las reservas, sino no salís más del cepo», dijo Polo.