La escalada militar en Medio Oriente y el aumento del precio del petróleo comienzan a generar evaluaciones sobre su impacto en las economías emergentes. En ese contexto, un informe del banco de inversión Morgan Stanley analizó los efectos que tendría el nuevo escenario energético global sobre América Latina, con un capítulo específico dedicado a Argentina.
El reporte, elaborado por un equipo de economistas liderado por Fernando Sedano, plantea que un aumento del 10% en el precio internacional del petróleo podría mejorar el superávit comercial argentino en aproximadamente 800 millones de dólares. La estimación parte de los niveles actuales de producción y demanda energética.
Según el informe, el efecto positivo se explica por el creciente peso del sector petrolero en la economía nacional. “Para los exportadores netos como Brasil, Colombia y, de manera creciente, Argentina, el shock suele favorecer las cuentas externas”, señala el documento.
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El análisis destaca el papel del desarrollo de Vaca Muerta, que en la última década impulsó un aumento sostenido de la producción de petróleo y gas. De acuerdo con la consultora, el sector energético ya representa cerca del 6% del Producto Interno Bruto del país y se consolida como motor de inversión y generación de divisas.
El informe agrega que la mejora del saldo comercial podría ser incluso mayor si se cumple el crecimiento esperado de la producción petrolera. Los analistas proyectan un aumento adicional del 11% en la producción de crudo para 2026, lo que ampliaría el impacto positivo sobre las exportaciones energéticas.
Sin embargo, el documento advierte que el escenario también presenta riesgos macroeconómicos. En particular, señala que el aumento del precio internacional del petróleo podría trasladarse al mercado interno de combustibles en un contexto de desregulación. Las estimaciones indican que una suba del 10% en el crudo agregaría entre 20 y 40 puntos básicos a la inflación.
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Los analistas remarcan que la economía argentina es especialmente sensible a los shocks energéticos. El peso de los combustibles en la canasta de consumo y la liberalización del mercado hacen que el traspaso de precios internacionales tenga un impacto mayor que en otros países de la región.
El informe también compara el impacto del aumento del petróleo en distintos países latinoamericanos. Mientras Brasil y Colombia también registrarían mejoras en sus cuentas externas por su condición de exportadores, economías más dependientes de las importaciones energéticas, como México y Chile, enfrentarían presiones sobre su balanza comercial.
El documento concluye que el nuevo escenario global puede reforzar el rol del sector energético argentino como generador de divisas y receptor de inversión extranjera. Sin embargo, advierte que el impacto final dependerá de la evolución de los precios internacionales, del crecimiento de la producción y de la capacidad de la economía para absorber los efectos inflacionarios derivados de un petróleo más caro.